SMIC może konkurować z wyceną TSMC na 1 bilion USD pomimo ograniczeń technologicznych, twierdzi zarządzający aktywami

Założyciel i co-CIO APS Asset Management z siedzibą w Singapurze, Wong Kok Hoi, uważa, że SMIC może ostatecznie dorównać TSMC Wartości rynkowej TSMC - pomimo ogromnej różnicy w ich wielkości. Kapitalizacja rynkowa TSMC przekroczyła niewiarygodny poziom 1 biliona dolarów, podczas gdy SMIC oscyluje wokół 50 miliardów dolarów.

W rozmowie z Bloomberg TV 8 stycznia, Wong wskazał kilka powodów, dla których SMIC może piąć się w górę. Po pierwsze, Chiny dysponują ogromną pulą utalentowanych inżynierów - co roku kończą studia około pięciu milionów absolwentów - a SMIC ma duży kapitał i wsparcie rządowe. Ponieważ budowa fabryk chipów kosztuje zwykle ponad 10 miliardów dolarów, Wong uważa, że SMIC poradzi sobie z takim obciążeniem finansowym.

Chiński rynek może również dać SMIC przewagę, pozwalając firmie na zwiększenie produkcji bez konieczności korzystania z zachodnich klientów. Wong przyznaje jednak, że SMIC stoi w obliczu pewnych istotnych przeszkód technologicznych, głównie dlatego, że nie ma dostępu do maszyn litograficznych EUV firmy ASML, które są kluczowe dla produkcji wysokiej klasy chipów.

W chińskiej branży półprzewodników poczyniono jednak pewne postępy. Przykładowo, Harbin Institute of Technology's Advanced Technology Research Institute twierdzi, że zbudował "Discharge Plasma Extreme Ultraviolet (EUV) Lithography Light Source", które najwyraźniej ma lepszą wydajność energetyczną i korzyści finansowe. Eksperci twierdzą jednak, że potrzeba więcej pracy, zanim jakiekolwiek komercyjne rozwiązanie EUV będzie gotowe.

Tymczasem TSMC nie stoi w miejscu. Tajwańskie media donoszą, że firma połączyła siły z Nvidią w celu opracowania prototypowego układu fotonicznego. Ta krzemowa technologia fotoniczna wykorzystuje światło podczerwone do transmisji danych zamiast zwykłych sygnałów elektrycznych, co może oznaczać większą prędkość i mniejsze zużycie energii.

Chiny również bawią się fotoniką. Laboratorium Hubei Jiufengshan (JFS) twierdzi, że właśnie udało mu się zintegrować laserowe źródło światła z krzemowym chipem. Na razie jednak SMIC jest blokowany przez amerykańskie, japońskie i holenderskie ograniczenia dotyczące zaawansowanego sprzętu do produkcji chipów i prawdopodobnie nie zmieni się to do co najmniej 2026 roku.

Wong, który założył APS Asset Management w 2002 roku, patrzy na to wszystko z długoterminowej perspektywy. Na początku 2020 r. jego firma przeszła na strategię inwestycyjną "All in China", stawiając na chiński rynek, ale nadal uważając na wyceny.